有一位很有钱的商人送给国王一匹宝马，那匹马身上的毛像血一样红，跑起来像闪电一样快，骑在它身上好像在云里奔腾，有了这匹马，国王不再喜欢从前那匹白马了，那匹白马曾经是国王最喜欢的一匹马。
马夫把可怜的白马牵出了那个豪华的马厩，被带到了对面普通的马厩里，那里没有光滑的地板，也没有被擦得很亮的马槽子，地板上还有没被清理干净的马粪，马槽子里是难以下咽的粗糠，白马感到很不适应，但让它最不能忍受的是那匹红色宝马就站在自己的对面，住进了曾经是自己的马厩里，白马希望它身上的红毛能起火把它自己烧死。
白马又听到熟悉的脚步声，国王来了，白马兴奋得把后腿高高地抬起，可国王并不是去看它，他走到了红色宝马前，摸着它的头说，“真是一匹宝马，明天陪我一起去打猎。”国王走了，他一眼也没看那匹可怜的白马。
白马看着对面的红马它很气愤，它太张狂了，太得意了，白马觉得自己应该告诉红毛，自己以前也有风光的时候，“嘿，小红毛，你知道国王在登基的时候骑的那匹宝马是谁吗？”红色宝马没有理会白马。白马指着自己的鼻子说：“是我，你知道国王在迎娶王后的时候骑的宝马是谁吗？你当然不知道，那也是我。”提起当年白马太得意了，那时候它要比这个小红毛更风光更得意。无论白马怎么挑衅，那匹红马并不在意，因为他要留着力气明天陪着国王去打猎。
第二天，国王把那匹红色宝马牵走了，小红毛在临走之前用鄙视的目光瞟了白马一眼，白马真的崩溃了。
马夫定期会带着王宫里的马去草场溜马，白马趁机逃出了王宫。
白马很沮丧地在路上走着，他不停地在问自己一个问题：国王为什么不再喜欢自己了？这时有一个农夫赶着马车追了上来，那匹马很主动地跟白马聊了起来：“你好像不是一匹普通的马？”听到这儿白马很高兴，它说：“你看出来了？是的，我是国王的马，我的意思是曾经是，但现不是了。”那匹马听懂了白马的意思，它说：“那你现在有什么打算？不如做一匹普通的马，像我这样？”白马想做一匹普通的马也许是一种新的尝试，于是它跟着农夫回家了。
白马来到了农夫家的马厩，它太惊讶了马厩里处到都是粪便，农夫的马告诉它这就是普通的马的生活，他要学会适应，白马只好捡一块还算干净的地方呆着，它又想起了王宫里的马厩也想起了国王，可它又想起了那个小红毛，它就强迫自己不再想了。
白马来到了农夫家已经好几天了，农夫也看出来了它不是一匹普通的马，因为这匹马长得又漂亮了又干净，他精心地照顾这匹马。可是农夫家的马都要干活没有吃闲饭的，农夫要训练它干活了，他把白马牵出来，和那匹马一起拉车到农田里去干活。
尽管天气不热，在地里拉梨的白马却大大汗淋漓，农夫一点也没有要停下来的意思，白马觉得自己的后背像针扎一样的疼，它想这种生活会把自己折磨死的。
天黑了白马才回到马厩里，它的骨头都要散架了，它告诉农夫的马自己要离开这里，它想带农夫的马一起走，农夫的马说它很喜欢它的主人，他是世界上最好的主人，白马只好独自离开了农夫的家。
白马来到了一个广场，它看到有许多人围在一起，它也想挤过去看热闹，可是人太多它没有挤进去，但它听到了人群里发出了热烈的掌声。
表演结束了，白马才机会看清那是个马戏团，它看到那里也有几匹马，刚才的掌声都是送给它们的，白马认为自己也许属于这里，那它也可以得到那么热烈的掌声，它一直跟在马戏团的`后面，马戏团的老板收留了它。
马戏团的老板要训练白马表演的技巧了，他先把所有的铁圈都点着，然后想让白马从火圈里钻过去，白马看着熊熊燃烧的火圈，吓得腿都软了，它不敢从那个还着火的铁圈里钻过去，马戏团里的马告诉白马还是趁早钻的好，它们都是这么过来的，钻过去也没什么大不了的，否则有苦头吃。老板看到白马始终不肯钻过铁圈，他挥舞着手里粗粗的鞭子重重的抽在了白马的身上，白马一惊向火圈冲了过去。第一个火圈它跳过去了，第二个它也跳过去了，可是最后一个它被绊倒了，大火引燃了演出用的演出服，整个马戏团的帐篷都被烧着了，白马趁机逃走了，可是它的腿受伤了。
白马的腿伤得很严重，它再也不能跑得很快了，它更加沮丧，白马想自己也许再也没机会回到国王的身边。
一天白马正在路上走着，突然路上的行人都闪到了一旁，是国王的马队要经过这里，国王骑着那匹红色的宝马从白马的面前经过，白马看到小红毛的尾巴都要翘到天上去了，国王没有看到自己，白马不想再看去了，它一瘸一拐挤出了人群，默默地离开了，路旁的人没有人知道它曾经也是国王的马。
白马的腿痛得越来越严重了，它每走一步都很费力，这时它感到自己的身后有人在跟踪它，它想也许国王派人来接自己，它想回头看一眼，突然它被一双大手牢牢的抓住了，它没有力气反抗只好跟着这个人走了。
那个人死死的牵住了白马，把它带到一处木棚里，那个人把白马栓到了一个木桩上然后转身去找什么东西，白马闻到了一股血腥味，它看到墙角堆了几只马踢子还有马头，白马的心咯噔一下，它知道抓自己的人是一个屠夫，他去取刀了然后杀了自己卖肉，白马不能在犹豫了，他看到屠夫并没把自己拴得很牢，也许他认为一匹瘸马是跑不了的，白马开始拼了命也要把绳子的扣打开，它做到了，白马像当年一样神勇，它逃走了。
几天以后白马的腿伤好了一些，并不那么痛了，它还是非常害怕自己的后面有人，这几天它老是觉得有人在跟着自己，当它回头看的时候，他发现真的是有人跟在自己的后面，但那个人并没有要靠近自己的意思，他跟着自己已经几天了。
白马终于受不了，太折磨人了，白马索性等着那个人走近，那个人终于赶了上来，他并不像个坏人，他看上去是一位很慈祥的老人。
老人好像对这匹白马很熟悉，白马告诉老人自己的经历，它是一匹有着大起大落的马，也是一匹历经磨难的马。老人告诉白马他是一个四海为家的人，很喜欢听白马的故事。白马看老人走的很慢，就让老人骑到自己的背上，它可以驮着老人，尽管它的腿跛得很厉害。
老人家骑上了白马，神奇的事情发生了，那匹白马长出了翅膀飞了起来，正在种田的老百姓看到了，他们说一位老神仙骑着一匹神马飞走了。